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　　10月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了9月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，9月份，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%。

　　有關(guān)專家表示，9月份CPI重回"1時(shí)代"，主要與同比基數(shù)相對較高有關(guān)；PPI雖然連續(xù)43個(gè)月同比下降，但降幅與上月持平，呈現(xiàn)止跌跡象?？偟膩砜?，當(dāng)前物價(jià)水平反映了宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，也增強(qiáng)了市場對于進(jìn)一步采取寬松貨幣政策的預(yù)期。

　　CPI

　　對比基數(shù)相對較高

　　9月份，CPI同比上漲1.6%，比上個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。這是繼上個(gè)月回到"2時(shí)代"以后，CPI重新回落至"1時(shí)代"。其中，食品價(jià)格同比上漲2.7%，非食品價(jià)格上漲1.0%。

　　"從同比看，9月份CPI同比漲幅比上月有所回落，與對比基數(shù)相對較高有關(guān)。"國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析說，去年9月CPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅相對較高，抬高了今年9月的對比基數(shù)，致使同比漲幅有所回落。

　　從具體分類看，部分商品和服務(wù)價(jià)格同比漲幅依然較高，食品中豬肉和鮮菜價(jià)格同比漲幅分別為17.4%和10.4%。

　　非食品價(jià)格同比漲幅收窄，則主要是因?yàn)槿加蛢r(jià)格和水電煤等燃料價(jià)格下跌。其中，車用燃料及零配件價(jià)格同比下降18.2%，連續(xù)10個(gè)月降幅達(dá)到兩位數(shù)；水、電及燃料價(jià)格同比下降2.3%，降幅連續(xù)3個(gè)月擴(kuò)大。掛號診療費(fèi)、家庭服務(wù)和公共汽車票價(jià)格同比漲幅分別為13.6%、7.4%和6.1%。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，9月份CPI漲幅略低于預(yù)期。總的來看，CPI漲幅回落，主要由于食品的季節(jié)性供給短缺結(jié)束，食品價(jià)格漲幅回落所致。

　　方正證券首席宏觀分析師郭磊指出，9月豬肉、蔬菜和非食品漲幅均有回落，因此CPI的回落在意料之中。

　　從環(huán)比看，9月份，CPI環(huán)比上漲0.1%。其中，食品價(jià)格環(huán)比下降0.1%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.03個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，整體運(yùn)行平穩(wěn)。

　　9月非食品價(jià)格環(huán)比有所上升，主要是服裝、家政服務(wù)、文體娛樂用品及服務(wù)價(jià)格上漲，環(huán)比漲幅分別為0.8%、0.4%、0.5%，反映出當(dāng)前消費(fèi)服務(wù)需求較旺，消費(fèi)能夠保持穩(wěn)健增長。國內(nèi)成品油兩次調(diào)價(jià)，車用燃料及零配件價(jià)格環(huán)比下降2.5%。

　　PPI

　　環(huán)比降幅有所收窄

　　9月份，PPI同比下降5.9%，與上個(gè)月持平，這也是PPI連續(xù)43個(gè)月同比下降；環(huán)比下降0.4%，環(huán)比降幅有所收窄。

　　余秋梅分析說，從同比情況看，9月份，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價(jià)格同比分別下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%，合計(jì)影響本月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平同比下降約3.4個(gè)百分點(diǎn)，占總降幅的58%左右。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說，9月PPI同比與8月持平，停止了連續(xù)3個(gè)月跌幅擴(kuò)大的趨勢。與資源能源緊密相關(guān)的初級產(chǎn)品價(jià)格下跌依然是導(dǎo)致PPI負(fù)增長的主要原因。

　　"PPI下跌5.9%在預(yù)期之中。"李慧勇說，PPI同比持續(xù)下跌，主要由于需求不振、大宗商品價(jià)格下跌疊加國內(nèi)產(chǎn)能過剩，形成生產(chǎn)領(lǐng)域通縮。

　　郭磊則認(rèn)為，PPI同比降幅與上個(gè)月持平，表明PPI有止跌跡象。隨著上游大宗商品價(jià)格的同比企穩(wěn)，PPI應(yīng)該會(huì)進(jìn)入到降幅收縮區(qū)間，而這將進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)預(yù)期改善。

　　從環(huán)比看，9月份，PPI環(huán)比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。余秋梅認(rèn)為，PPI環(huán)比降幅收窄，一方面是由于多數(shù)工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格降幅縮小。另一方面，部分工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，其中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造價(jià)格上漲0.3%，文教、工美、體育和娛樂用品制造價(jià)格上漲0.7%。

　　連平表示，多數(shù)工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格降幅縮小，紡織產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)及電子設(shè)備制造、體育和娛樂用品價(jià)格環(huán)比止跌轉(zhuǎn)正，反映出在穩(wěn)增長政策的帶動(dòng)下，當(dāng)前工業(yè)領(lǐng)域下行壓力得到一定緩解。

　　9月份，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降0.6%，同比下降6.8%。連平分析說，這表明大宗商品價(jià)格及油價(jià)低位震蕩，工業(yè)通縮壓力仍將延續(xù)。不過，由于工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格跌幅大于工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格跌幅，工業(yè)領(lǐng)域承受的壓力并不像數(shù)據(jù)表現(xiàn)的那么大。而且，這將在一定程度上倒逼工業(yè)產(chǎn)業(yè)加快去產(chǎn)能進(jìn)程，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

　　貨幣政策

　　寬松預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)

　　9月份，CPI重新回落至"1時(shí)代"，PPI持續(xù)43個(gè)月同比下降，進(jìn)一步強(qiáng)化了對于降準(zhǔn)的預(yù)期。

　　李慧勇表示，當(dāng)前物價(jià)走勢，為貨幣政策提供了新的空間，降準(zhǔn)降息年內(nèi)有必要也有可能。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，CPI漲幅低于預(yù)期，PPI則基本符合預(yù)期，表明市場需求疲弱，貨幣政策預(yù)計(jì)保持寬松，因此，維持還會(huì)降準(zhǔn)的判斷。

　　恒豐銀行金融市場總部研究員蔡浩表示，CPI增速放緩和PPI進(jìn)一步探底的可能，疊加歐洲9月再次陷入技術(shù)性通縮的情況來看，全球市場面臨不小的通縮壓力，而這也為我國四季度貨幣政策的實(shí)施留下了更大的空間。

　　專家表示，從未來走勢看，CPI全年將延續(xù)偏弱走勢。部分月份CPI可能小幅回升，但全年CPI平均水平將低于去年；PPI負(fù)增長態(tài)勢仍將延續(xù)。

　　連平分析說，生豬存欄量近期已經(jīng)觸底回升，8月末生豬存欄量38731萬頭，比7月增加193萬頭，但能繁母豬存欄量3860萬頭仍在下降。由于豬肉生產(chǎn)周期為二到三個(gè)季度，因此豬肉價(jià)格仍可能上升，但是環(huán)比漲幅不會(huì)像七八月那么大。燃油及石油制品相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格處于低位，商品房銷售回暖帶動(dòng)相關(guān)的商品消費(fèi)可能增長。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國際大宗商品價(jià)格低位震蕩的情況下，非食品價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，整體基本保持平穩(wěn)。因此，預(yù)計(jì)未來部分月份CPI有小幅上行的可能，但將延續(xù)偏弱走勢，不會(huì)超過3%的政策目標(biāo)值。

　　從PPI看，目前，大宗商品價(jià)格低位震蕩，石油和天然氣開采、礦產(chǎn)開采和金屬冶煉、煤炭等相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格仍將下跌。由于大宗商品價(jià)格已經(jīng)很低，不存在繼續(xù)大幅下跌的空間，去年第四季度大宗商品價(jià)格基數(shù)降低，工業(yè)購進(jìn)價(jià)格降幅可能收窄。經(jīng)濟(jì)下行壓力下，財(cái)政政策和貨幣政策繼續(xù)偏寬松，大量基建投資項(xiàng)目持續(xù)上馬，將有助于工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來PPI同比跌幅將有所收窄。（記者 林火燦）