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　　“系列采購經(jīng)理指數(shù)表明，二季度英國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到0.4%?！睌?shù)據(jù)提供商馬基特公司首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森在最新的英國服務(wù)業(yè)PMI報(bào)告中說，相比一季度0.2%的增速，這一數(shù)據(jù)大為改觀。但仔細(xì)分析相關(guān)數(shù)據(jù)走勢就會發(fā)現(xiàn)，下半年英國經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩已成大概率事件。

　　直接影響投資者對未來英國經(jīng)濟(jì)信心的是服務(wù)業(yè)PMI最新數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，6月份服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為53.4，低于此前5月份的53.8；服務(wù)業(yè)部門增速已經(jīng)放緩至9個(gè)月以來的最低水平。其中，服務(wù)業(yè)部門活動增速放緩主要是因?yàn)榻谛聵I(yè)務(wù)數(shù)量放緩，產(chǎn)出水平下滑至今年2月份以來最低水平。

　　引發(fā)各方關(guān)注的是，服務(wù)業(yè)企業(yè)的商業(yè)信心大幅下降。雖然服務(wù)業(yè)企業(yè)總體對未來12個(gè)月的中期前景表示樂觀，但是信心指數(shù)已經(jīng)下降至2011年12月份以來的最低水平。分析認(rèn)為，鑒于商業(yè)信心的大幅下降和家庭實(shí)際收入面臨高通脹的局面，未來英國服務(wù)業(yè)增速將面臨挑戰(zhàn)。

　　此前，英國央行貨幣政策委員會部分成員認(rèn)為，近期制造業(yè)部門的快速增長為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一定基礎(chǔ)，能夠在一定程度上彌補(bǔ)居民消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的放緩。這一觀點(diǎn)得到了部分?jǐn)?shù)據(jù)支持，二季度制造業(yè)平均PMI高達(dá)55.9，為3年來最高水平。但仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，二季度制造業(yè)PMI平均指數(shù)攀高主要是4月份和5月份數(shù)據(jù)較好，其中5月份PMI數(shù)據(jù)高達(dá)56.3。進(jìn)入6月份，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)開始回落，最新PMI數(shù)據(jù)低于此前預(yù)期的56.5，下降至54.3。

　　國內(nèi)消費(fèi)一直是英國脫歐公投以來支撐經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)鍵因素，但消費(fèi)對國內(nèi)耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)拉動正在進(jìn)一步下降。6月份耐用消費(fèi)品產(chǎn)量微增0.1%，非耐用消費(fèi)品產(chǎn)量則下降了3.2%。

　　此外，英鎊貶值帶來的出口競爭力也是支撐英國脫歐公投后的又一經(jīng)濟(jì)支柱。然而，6月份數(shù)據(jù)顯示，英鎊貶值對出口訂單的拉動作用也開始下降，出口訂單數(shù)量已連續(xù)數(shù)周不及預(yù)期，新出口業(yè)務(wù)量增速為5個(gè)月以來的最低水平。

　　因此，標(biāo)準(zhǔn)人壽投資集團(tuán)高級全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·麥凱恩對部分貨幣政策委員的觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。他表示，制造業(yè)雖然在二季度保持了相對樂觀的態(tài)勢，但前瞻性數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，進(jìn)入下半年后將面臨巨大的挑戰(zhàn)。同時(shí)，制造業(yè)只在英國GDP中占據(jù)10%的份額，要彌補(bǔ)占比超過75%的服務(wù)業(yè)增速放緩缺口困難巨大。

　　支持麥凱恩這一判斷的還有建筑業(yè)PMI數(shù)據(jù)。6月份建筑業(yè)PMI數(shù)據(jù)也從5月份的高位回落至54.8?？蛻舴答伇砻鳎ㄖI(yè)企業(yè)對未來12個(gè)月的前景表示擔(dān)憂，尤其是商業(yè)地產(chǎn)投資謹(jǐn)慎情緒上升明顯，商業(yè)信心指數(shù)回落至今年最低水平。

　　分析認(rèn)為，造成6月份三大產(chǎn)業(yè)部門PMI指數(shù)回落的共同原因在于國內(nèi)需求受到政治不確定性的極大沖擊。其中，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)部門企業(yè)反饋顯示，二季度雖然外部環(huán)境有所改善，但是國內(nèi)大選和脫歐談判開始造成大量國內(nèi)企業(yè)推遲投資和訂單決策。此前4月份和5月份強(qiáng)勢增長主要得益于國內(nèi)需求的提振，6月份政治事件的沖擊造成總體需求和訂單增速回落。

　　建筑業(yè)部門也反饋表示，出于對經(jīng)濟(jì)前景和政治不確定性的擔(dān)憂，英國國內(nèi)建筑業(yè)企業(yè)客戶關(guān)于未來12個(gè)月內(nèi)的投資決策一再推遲，造成建筑業(yè)新訂單數(shù)量不足。

　　分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)三季度英國經(jīng)濟(jì)增長勢頭將進(jìn)一步面臨挑戰(zhàn)。此前英格蘭銀行貨幣政策委員邁克爾·桑德斯和行長馬克·卡尼都表示將退出部分寬松政策，但系列前瞻性經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為英國央行的鷹派表態(tài)澆了一盆冷水。

　　各方認(rèn)為，雖然近期英格蘭銀行加息態(tài)度漸顯，但強(qiáng)調(diào)未來加息將綜合考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢。當(dāng)前，脫歐不確定性和英國國內(nèi)政治不穩(wěn)定性已經(jīng)開始大規(guī)模影響商業(yè)投資決策，未來央行在控制超低利率環(huán)境及融資風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)融資便利化之間作出權(quán)衡更為困難。因此，短期內(nèi)加息可能性遭到了更多機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑。

[編輯：于飛]